[摘　要] 公私合作融资方式是解决我国城市轨道交通建设资金不足、提高轨道交通运营效率的有效途径之一。介绍了城市轨道交通公私合作模式面临的主要风险和障碍,提出了轨道交通项目公私合作融资改进的建设性意见。

[关键词] 城市轨道交通,公私合作模式,投融资,风险分析 

　　根据国家有关部门信息,“十五”期间国内用于轨道交通建设的投资将达2000亿元。由于轨道交通造价高昂(地下线每公里5亿元左右,地面线每公里2亿元左右),筹集建设资金成为制约轨道交通发展的首要障碍。近年来公私合作(Ｐｕｂｌｉｃ ＰｒｉｖａｔｅＰａｒｔ ｎｅｒｓｈｉｐｓ,简为ＰＰＰ)模式在国外基础设施领域成功运作,逐渐引起国内的广泛关注。将ＰＰＰ模式引入我国轨道交通领域,实现投资多元化,引入市场竞争机制,提高基础设施运行效率,降低社会服务价格,将有力地促进国内轨道交通行业的健康发展。

　　1 城市轨道交通建设中引入ＰＰＰ模式的意义

　　ＰＰＰ即公共部门与私人企业合作模式,是指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。合作各方参与某个项目时,政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业,而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。项目所在国政府或者所属机构,与项目的投资者和经营者之间相互协调并在项目建设中发挥作用。其中政府的公共部门与私人参与者以特许权协议为基础,进行合作。ＰＰＰ代表的是一个完整的项目融资的概念,它的组织形式非常复杂,既可能包括营利性企业、私人非营利性组织,同时还可能有公共非营利性组织(如政府)。

　　ＰＰＰ融资方案与以往私人企业参与公共基础设施建设的项目融资方案相比,虽然并不是全局上的改变,但带来的影响却是巨大的。具体来说,ＰＰＰ融资方式具有以下优势:

　　1) ＰＰＰ组织机构的设置形式可以尽早确定哪些项目可以进行项目融资,并可以在项目的初始阶段更好地解决项目整个生命周期中的风险分配。

　　2) ＰＰＰ模式中的民营机构以实现盈利为目的,他们必会将最优质的服务提供给消费者,这才能赢得顾客。
 
　　3) ＰＰＰ模式可以使参与公共基础设施项目融资的私人企业在项目的前期就参与进来,有利于利用私人企业先进的技术和管理经验。采用ＰＰＰ方案,可以使有意向参与项目建设的私人企业与项目所在国政府或有关机构在项目的论证阶段共同商讨项目建设过程中所采用的技术方案,从而有可能采用较新的研究成果。

　　4) 在ＰＰＰ融资模式下,有意向参与公共基础设施项目的私人企业可以尽早和项目所在国政府或有关机构接触,可以节约投标费用,节省准备时间,从而减少最后的投标价格。

　　5) 通过ＰＰＰ融资模式,使得项目的参与各方重新整合,组成战略联盟,对协调各方不同的目标起到了关键性作用。

　　6) 在ＰＰＰ方式下,将项目的设计、建造、营运和管理等有效地结合起来,并且可以及时筹集到所需的资金,提高项目执行的效率。

　　2 城市轨道交通ＰＰＰ项目风险分析

　　城市轨道交通项目ＰＰＰ的风险是以下列原则为基础在公共部分和私人部分间进行分配的: 

　　·有利于对可能发生的事故风险进行最佳控制和处理; 
　　·有利于对可能发生的风险进行最好的管理; 
　　·有利于最快地输送转移这种风险; 
　　·有利于对可能发生的风险进行最好的保全; 
　　·有利于最大限度承受风险; 
　　·有利于降低项目的成本。

　　城市轨道交通ＰＰＰ项目在实施过程中,也存在一系列的不确定因素,面临许多风险,有些甚至关系到ＰＰＰ项目的成败。

　　2.1 共部分风险

　　特许权经营的公共部分的典型风险可分为外部和内部风险。

　　2.1.1 项目外部风险

　　项目外部风险是指超出特定项目,不仅在ＰＰＰ项目的基础要素里面是不可控制的,而且影响ＰＰＰ协议的一些风险。他们通常在项目之外,包括政治、法律和环境等对特许权合同的影响。这些风险是管理者或发起人无法控制的,也不能通过契约再次分配,因此,通常被留存在发起人那里。

　　影响项目外部的风险主要表现在以下方面:

　　 (1) 东道国和地区风险——

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