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关闭窗口 2、资产的隶属关系
BT项目的回购实质上是一种资产转让行为。在建设期间，工程资产所有权归建设方所有，回购完成后，工程资产所有权转移给业主所有。而在垫资承包中，工程资产所有权均归业主所有，施工企业在建设期间不拥有项目所有权。
3、投资风险
BT项目一般需由项目建设方或地方政府出具项目回购承诺函，以及第三方（一般为银行）提供项目回购担保函，因此，项目建设方的投资收回有保障，投资风险较小。而在垫资承包方式中，项目业主一般不能出具类似的担保，同时，由于工程资产所有权属于项目业主，一旦项目资产被银行清算，承包方所垫资金将很难收回，风险很大。
二、BT项目的实施方式
（一）采用BT方式的前提条件
基础设施项目采用BT方式，应具备以下几个基本条件：
1、前期工作深入，设计方案稳定，建设标准明确。
2、工程建设难度适度，建设风险较小。
3、业主应具有充足的回购能力，能提供回购承诺函及相应担保。
4、工程规模适当，投资额度应在潜在投标人可承受的范围内。
5、项目成本应该能够较为准确的估算，以便于投标人估算和控制投资成本。
（二）BT的几种实施方式
在实践中，根据项目的具体情况，可采用以下几种BT实施方式：
1、完全BT方式
完全BT方式是指通过招标确定项目建设方，建设方组建项目公司，由项目公司负责项目的融资、投资和建设，项目建成后由业主回购的形式。此种方式的特点为：
（1）对建设方无特殊资质要求，只要其具有较强的投融资能力即可。
（2）按照项目融资的方式进行融资。建设方采取成立项目公司的方式，以项目公司为主体筹措建设资金，项目建设方为项目公司的银行贷款提供担保，为便于项目公司融资，一般需业主出具回购承诺函及第三者回购担保。
（3）在建设过程中，业主对工程的参与程度较小。在项目建设期间，项目公司履行业主职能，负责项目的建设管理，不直接参与项目施工。项目施工单位、设计单位以及监理单位由项目公司通过招标确定。业主的主要职责是确定项目建设标准、验收标准和支付回购款项。
项目运作示意图如下：
完全BT方式适用于工程技术成熟、技术标准明确、投资规模较大，且业主无工程建设管理经验或能力的工程项目。
此方式的主要优点为：一是有利于扩大投资者的选择范围；二是由BT项目公司作为主体进行融资，可降低投资者的投资风险，拓宽融资渠道；三是项目结构清晰，建设协调、管理的各个环节衔接紧密，业主进行工程管理的难度较小；四是建设风险全部转移给项目建设方承担，业主的建设风险较小，同时，建设方具有较大的自主权和利润空间。
2、BT工程总承包方式
BT工程总承包方式是指通过招标确定项目建设方，建设方按照合同约定对工程项目的勘察、设计、采购、施工、竣工验收等实行全过程的承包，并承担项目的全部投资，由业主委托指派工程监理，项目建成后由业主回购的形式。此种方式的特点为：
（1）工程施工直接由建设方承担，无须进行二次招标，项目建设方必须为同时具备投融资能力和相应建设资质的工程总承包企业或联合体。
（2）业主直接和建设方签署BT投资建设合同及工程总承包合同，一般不组建项目公司。
（3）业主通过聘请工程监理公司或设立工程监管机构等方式对建设方进行履约管理。
项目运作示意图如下：
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